當前，我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發(fā)展階段，上市公司是實體經濟的“基本盤”，也是資本市場的基石，提高上市公司質量和經濟增長密切相關。良好的公司治理和合規(guī)的公司運作是上市公司高質量發(fā)展的重要標志，根據(jù)《推動提高上市公司質量三年行動方案（2022—2025）》，中國證監(jiān)會就如何從“治亂”轉向更深層次的“提質”作出諸多安排，其中一個重要方面就是加強上市公司合規(guī)管理。

一段時間以來，“東方時尚”實際控制人涉嫌操縱市場、“我樂家居”大股東涉嫌違規(guī)減持等案件，暴露出上市公司在證券合規(guī)管理上存在風險和漏洞。證券合規(guī)是上市公司面臨的共性問題，主要包括信息披露、公司治理、股份增減持、內幕交易、操縱市場等方面，這些合規(guī)風險一旦發(fā)生或發(fā)生后處理不善，會造成嚴重后果，甚至給上市公司帶來“滅頂之災”。如果上市公司沒有合規(guī)保障，不但高質量發(fā)展是一句空話，甚至連基本的生存都會成問題。從這個角度來說，證券合規(guī)是上市公司高質量發(fā)展的底線與保障，是每家上市公司都要切實做好的基礎工作。如何有效開展合規(guī)管理？筆者認為，上市公司合規(guī)管理應當標本兼治、注重源頭治理，對證券違法行為嚴肅處理的同時，更應激發(fā)上市公司合規(guī)內驅力，逐步實現(xiàn)從事后監(jiān)管問責向事前主動合規(guī)的轉變。

一、從監(jiān)管上將證券合規(guī)管理明確為上市公司的“規(guī)定動作”。證券行業(yè)的合規(guī)管理實踐可作為上市公司證券合規(guī)管理的有益借鑒，可將證券合規(guī)管理明確為上市公司的“規(guī)定動作”和法定義務。

二、建立自上而下的證券合規(guī)組織架構。上市公司證券合規(guī)事項涉及公司各部門、各層級、各環(huán)節(jié)，建議公司在決策、管理、執(zhí)行三個層級上建立自上而下的證券合規(guī)組織架構。

三、制定完整精確的證券合規(guī)規(guī)則體系。對于上市公司來說，證券合規(guī)體系建設中的首要工作是將外部監(jiān)管規(guī)則中的義務性條款分門別類匯集成庫，并將高頻、易發(fā)的證券合規(guī)事項的監(jiān)管規(guī)則及時轉化為上市公司的內部制度，并構建相適配的多層級規(guī)則架構，并根據(jù)法規(guī)變化及時更新。

四、設計有效順暢的證券合規(guī)運行流程。將證券合規(guī)管控嵌入業(yè)務流程和公司治理是實現(xiàn)風險控制的必由之路，不同證券合規(guī)事項的識別及應對方式有所不同。

五、定期開展證券合規(guī)風險評估與改進。上市公司證券合規(guī)管理原則上以風險為導向。證券合規(guī)管理委員會下設的各專項證券合規(guī)管理部門及各業(yè)務單位應當每年定期開展證券合規(guī)風險評估，不斷更新公司的證券合規(guī)風險庫。

——非法證券投資詐騙案例

非法證券活動是一種典型的涉眾型的違法犯罪活動，嚴重干擾正常的經濟金融秩序，破壞社會和諧與穩(wěn)定。理財騙局與證券欺詐事件頻發(fā)，造成許多投資者經濟的損失。不法分子從事證券欺詐的手法不斷翻新，而且隱蔽性也越來越強。如何辨別顯得尤為重要。

案例：

投資者李某在瀏覽某知名門戶網站時，看到一個財經博客，該博客發(fā)布了“重大借殼機會，潛在暴力黑馬”等40多篇股評、薦股文章。評論欄目中，一些匿名人士回復：“絕對高手”、“好厲害，我佩服死了”、“繼續(xù)跟你做”等。李某通過博客中提供的QQ號碼與博主取得了聯(lián)系，繳款3600元成為其會員。博主隨后推薦了幾只股票，連續(xù)下跌，李某遭受重大損失，追悔莫及。

手法分析：

網絡上的所謂專業(yè)證券投資公司和股票專家基本上都不具備證券相關業(yè)務專業(yè)資質，通常通過片面甚至虛構的薦股業(yè)績吸引投資者眼球，通過選擇性評論抬高自己聲望，通過欺詐手段騙取投資者錢財。

提醒：

自媒體是發(fā)表言論的虛擬環(huán)境，通過博客招攬客戶、推薦股票、收取費用，已觸及非法證券活動法律底線。投資者接受投資咨詢服務，應當選擇合法的機構和專業(yè)人員。瀏覽網絡信息，要防止被收費博客中的虛假信息和夸大、片面宣傳所誘惑，帶來財產損失。